申万宏源指出，从需求来看，经济下行预期下，拼多多、淘宝等网购需求的韧性已经得到验证网购驱动电商快递持续保持高增长。从收入成本来看，单票成本控制能力既是龙头公司的核心壁垒，又是公司减少行业价格战对业绩扰动的核心举措。从行业角度，目前仍然处于降成本的第二阶段，对于成本暂时领先者，优化资产投入带来成本继续下降，以中通快递为例，中转成本还具备22%左右下降空间。而对于成本暂时落后者，“补资产短板“是未来降成本的核心举措，如2018年的圆通速递已经取得了比较明显的成效。总体来说，总部成本管控能力最终影响末端的揽件竞争力，仍然是短期内投资通达系快递股重要的观察指标。因此上半年电商快递看好的是单票成本下降幅度最大的圆通速递、业绩成长性最稳定的韵达股份，同时建议关注阿里入股后有望迎来效率持续优化的申通快递。
申万宏源：电商快递看好单票成本下降幅度大的标的
信息来源：eoroo.com 时间： 2020-06-03 浏览次数：7
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